诺安基金股市周观察：业绩发布高峰期 关注景气行业及公司

发布时间：2025-07-07 00:16:32 来源：民心不壹网 作者：娱乐

本周5个交易日市场震荡下行，诺安日均成交额1.05万亿元，基金绩发景气及市场热度较上周有所回升。股市关注涨跌幅方面，周观万得全A跌0.28%，察业上证指数跌0.57%，布高跌0.96%，峰期创业板指涨1.61%，行业中小板指涨1.20%，诺安中证500指数跌1.45%，基金绩发景气及涨0.08%，股市关注科创50指数跌3.29%。周观北上资金小幅净流入59.26亿元，察业连续两周小幅净流入。布高中信一级行业分类中，峰期电力设备及新能源板块在光伏板块的带动下，本周上涨4.53%，或因海外需求预期上升，板块未来估值确定性增加；农林牧渔板块或受生猪价格上涨催化，上涨4.13%；电力及公用事业板块和煤炭板块在部分省市有序用电的政策影响下，分别上涨2.75%和2.68%；消费者服务板块受国内疫情影响，下跌2.87%；计算机板块下跌3.02%，或因中报业绩不及市场预期，下半年业绩有待进一步观察。

美国7月零售消费环比持平，略低于市场预期的0.1%和前值0.8%，同比增速为10%，前值为8.7%。7月零售消费环比增速为年初以来最低的一个月。美国实物消费环比增速为-0.7%，前值为0.3%，主要受机动车消费下行的拖累。整体服务消费环比增长0.4%，前值为1.1%。服务消费连续第3个月环比表现强于实物。“透支”对实物消费影响仍在显现。往前看，我们关注暑期过后服务消费是否“后继乏力”，以及相关行业招工难的现象和薪资价格上涨能否缓解。

央行宣布同步下调1年期MLF利率、7天逆回购利率各10个基点分别至2.75%、2.0%，超市场预期。此次为央行1月17日同步下调1年期MLF利率与7天逆回购利率10个基点后，第二次同步下调两者利率，以应对地产投资偏弱，居民和企业信贷需求不足，以及外部需求预期向下等情况。此次MLF利率下调彰显在增长下行压力加大的背景下，货币政策坚持以我为主的取向，资金价格或有所下降，并保持相对宽松的流动性环境。

国家能源局先后召开华东、华中和华北等重点区域迎峰度夏电力保供专题会，压紧压实地方、企业和电网电力保供责任。督促产煤地区和煤炭企业保障重点区域、重点电厂电煤供应。今年迎峰度夏电力供需形势偏紧主要因为多个地区出现历史罕见高温极热天气，以及6月下旬以来部分流域水电来水偏少，水电机组出力受到严重影响。但总体供需形势平稳，未在全国大范围内出现缺电情况。连续两年夏季用电高峰出现电力供需紧张，反映了在新型电力系统发展推进电能替代的背景下，用电系统的调节能力仍需进一步完善。具有调节能力的大水电、煤电和核电资产的价值再一次得到市场认可。

7月经济数据不及市场预期，生产、投资、消费均有所放缓。工业增加值同比增速从6月的3.9%下行至3.8%。除汽车制造增长仍逆势上行外，大部分行业生产增速均走弱。钢铁生产同比下滑4.3%，较6月下降4.9%，煤炭、化学、有色等行业生产增速均较6月放缓。中游的通用设备、专用设备和电气机械行业增速分别为-0.4%、4.0%、12.5%，较上月分别下降1.5%、2.0%和0.4%。汽车制造“一枝独秀”，7月汽车制造业增速进一步加快至22.5%，较6月上升6.3%，同时汽车产量同比增速从6月的26.8%持续上升至31.5%。

社会消费品零售总额名义同比增速从3.1%回落至2.7%，低于市场一直预期的5.3%，受疫情影响，消费增速未能延续复苏态势。可选消费和必选消费双双走弱，食品消费同比增长6.2%，较上月降低2.8%，日用品、服装等消费增速亦有所放缓。在可选消费品类中，除金银珠宝消费增速加快外，化妆品、手机、汽车等消费增速普遍放缓，其中汽车零售增速从6月的13.9%回落至9.7%。地产相关消费受地产周期下行影响，虽然家用电器零售增速仍有7.1%，但家具零售增速为-6.3%，建筑建材零售增速大幅下滑至-7.8%。另一方面，7月餐饮消费有所恢复，但并不强劲，同比增速仅从6月的-4%上升至-1.5%。

7月单月名义固定资产投资同比增速从上月的5.8%下降至3.6%。房地产投资同比跌幅进一步扩大，制造业投资小幅回落，基建投资增长维持相对高位。房地产开发投资同比增速从上月的-9.7%下降至-12.1%。销售端，房地产销售面积和销售金额同比分别下降28.9%和28.2%，较6月的20.8%和18.3%再度下行。制造业投资有所走弱，同比增长从6月的9.9%回落至7月的7.5%，可能部分反映外需下降的影响。分行业看，化工、汽车行业投资增速有所加快，但计算机、通用设备等行业投资增速回落幅度较大。7月基建投资同比增速为11.5%，上月读数为12.0%。往前看，需更多关注项目实际落地进度。受地产拖累，近期内需增速下滑势头明显，经济周期转向或需政策进一步跟进。

近日美国商务部工业与安全局（BIS）在联邦公报上披露了一项出口限制临时最终规则，其中涉及对具有GAAFET（环绕栅极场效应晶体管）结构的集成电路所必需的EDA/ECAD软件等四项技术实施新出口管制。GAA 全称 Gate-All-Around ，是一种环绕式栅极技术晶体管，也叫做 GAAFET。此概念是由比利时 IMEC Cor Claeys 博士及其研究团队于 1990 年发表的文章中提出。目前业界量产的5nm及以下制程的芯片几乎都要采用GAAFET晶体管技术。可见美方本次禁令意图进一步限制国内5nm及以下制程芯片的发展。在外部环境日益复杂和严峻的大背景下，芯片国产化显得尤为重要。虽然我国的EDA产业与海外仍有较大的差距，但近几年国产EDA企业也取得了惊人的成绩。在过去的几年间，半导体行业中“卡脖子”的领域逐步被国内企业攻克。在实现突围的过程中，会有一批优秀的公司脱颖而出，同时可能蕴含着投资机会。

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