应收账款激增 沃格光电一季度继续增收不增利

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（603773）4月20日发布2022年第一季度报告，应收公司报告期内实现营业收入3.56亿元，账款增收同比增长88.64%；归属于上市公司股东的激增季度继续净利润233.65万元，同比减少78.57%；扣非后净利润29.42万元，沃格同比减少97.08%，光电勉强盈利；每股收益0.02元。不增

对于今年一季度“增收不增利”，应收沃格光电解释称，账款增收系毛利率下降，激增季度继续研发费用、财务费用、管理费用及减值损失增加所致。在披露第一季度报告的同时，沃格光电还发布了一份计提资产减值准备的公告，2022年1-3月公司计提信用减值准备和资产减值准备合计305.85万元，相应减少公司1-3月份合并报表利润总额305.85万元。

沃格光电今年3月份披露的2021年全年业绩同样是“增收不增利”。财报数据显示，2021年沃格光电实现营业收入10.50亿元，相比2020年增长73.79%；归属于上市公司股东的净利润-2686.29万元，扣非后净利润-3221.67万元，两项利润指标相比2020年均由盈转亏。

沃格光电方面的解释是，公司2021年正处产品化转型元年，研发投入增加约1930万元，收购子公司的相关效益未完全释放，财务费用增加约2000万元，新产品尚未实现规模效益，计提减值损失增加约1100万元所致。

在管理层讨论与分析中，沃格光电提及，2021年先后收购了汇晨电子51%股权、北京宝昂51%股权、兴为电子60%股权，拓展公司在背光、触控模组以及光学膜材等上下游领域的延伸。

目前，沃格光电主要从事光电玻璃精加工及光电显示器业务，属于国内光电玻璃精加工细分领域企业，并开启了在“Mini显示+背光模组全贴合”领域的布局。2021年，公司主要业务的综合毛利率为21.49%，相比2020年综合毛利率减少6.83个百分点，其中光电玻璃精加工的毛利率为29.34%，光电显示器毛利率为11.64%。

值得关注的是，截至2022年第一季度末，沃格光电应收账款激增至6.25亿元，相比2021年第一季度末翻了一番，相比2021年末增长15.94%。截至2021年末，沃格光电的应收账款为5.39亿元，相当于2021年公司营业收入的51.33%。今年一季度，沃格光电“经营活动产生的现金流量净额”为-2873.75万元，与2021年第一季度相比净流出金额虽有所收窄，但依然是负数，经营活动现金流还是一个净流出状态。