超市场预期 天合光能去年净利翻倍式增长 2023年业绩会如何？

（688599.SH）1月9日公告，超市场预预计2022年实现归母净利润为34.22亿元到40.18亿元，期天同比增加89.69%到122.68%。合光何

研报表示，去年净年业2022年第四季度公司归母净利润10.2-16.2亿元，利翻同比增57%-150%，倍式扣非归母净利润9.7-15.6亿元，增长同比增69%-171%。超市场预公司2022年第四季度电站及资产类计提减值损失8-9亿元，期天汇兑损失约2亿元，合光何硅料硅片等投资收益约8-10亿元，去年净年业基本对冲减值及汇兑损失，利翻若考虑减值冲回，倍式业绩略超市场预期。增长

在出货量上，超市场预第四季度组件出货高增、单瓦利润创新高。东吴证券研报预计公司2022年组件出货约43GW，同增约75%，其中2022年第四季度出货13GW，预测单瓦盈利9分/W左右，环比提升1分，贡献11-12亿元利润。对于单瓦盈利创新高的原因，东吴证券表示，主要在于硅料硅片降价及运费下降。

对于业绩的增长，天合光能表示，业绩变动主要系报告期内，在全球和国内“碳中和”政策的引领下，公司持续发挥全球化品牌和渠道优势，光伏产品业务快速发展。光伏组件出货量和销售收入较上一年度有较大幅度增长，公司的品牌地位得到进一步的巩固和提升。

报告期内，公司应对复杂环境的经营管理能力进一步加强，通过对原材料成本、海运成本等综合成本的有效管控，公司光伏产品的市场需求及产品盈利能力得到进一步提升。

2023年公司各项业务出货量会呈现怎样的态势？

根据东吴证券研报的分析，2023年公司预计组件出货60-65GW，同增50%。预计2023年公司TOPCon出货20GW左右。2023年组件降价，分布式收益率提升，市场进一步扩大，预计公司开发9-10GW，同增45%。

在支架业务方面，支架2022年出货4.3-4.5GW，其中跟踪支架1.7-1.8GW，占比约为40%，2022Q4支架出货约1.3-1.5GW，盈亏平衡；预计2023年出货7-8GW，同比翻倍增长。

在储能业务上，公司储能以国内大储为主，2022第四季度上量迅速，出货约1.5GWh，扭亏为盈。预计2022年出货1.8-2GWh，2023年国内海外齐发力，预计出货3-4GWh，可实现盈利贡献。

在股价方面，2023年1月10日天合光能股价下跌0.38%，报71.41元/股，市值达1549亿元。

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